Spotify hace su debut bursátil

CUANDO Spotify, un servicio de transmisión de música, se hizo público el 3 de abril, su fundador, Daniel Ek, no hizo sonar las campanas en la sala de operaciones de la Bolsa de Nueva York. En lugar de la «pompa y circunstancia» de una oferta pública inicial, la empresa sueca, a la que se atribuye ampliamente la vuelta a las fortunas de la industria de la música, optó por una lista inusual directa. No se emitieron nuevas acciones. Los banqueros no contrataron nuevos inversores, fijaron un precio objetivo o estabilizaron las primeras operaciones. A los inversores existentes simplemente se les permitió comerciar sus acciones públicamente.

A pesar del enfoque discreto, e incluso cuando las acciones de otras empresas tecnológicas se tambalearon, hubo mucho interés. Eso alegrará a otras firmas que consideren salir a bolsa. El precio de la acción terminó su primer día de negociación en $ 149, cómodamente por encima de los precios alcanzados en los mercados privados a principios de este año. Eso valora a la compañía en $ 26.5bn, lo que la convierte en la empresa más grande en cotizar desde Snap el año pasado, y en la octava oferta tecnológica más grande de la historia.

Al igual que muchos otros «unicornios» tecnológicos, o nuevas empresas valoradas en más de mil millones de dólares, Spotify todavía tiene que obtener ganancias. Con más de 70 millones de usuarios que pagan (consulte el gráfico) y, según sus propias estimaciones, una participación de mercado del 40%, tiene mucho atractivo. Pero los inversores estarán atentos a los signos de una desaceleración del crecimiento de los ingresos, dice Laith Khalaf de Hargreaves Lansdown, un corredor de bolsa. Los principales rivales de Spotify, Apple, Amazon y Google, tienen mucho dinero. Los precios bajos y los servicios agrupados podrían atraer a sus clientes. Si las discográficas exigieran regalías más altas, eso aumentaría sus costos.

Los operadores tardaron unas horas en llegar a un precio, lo cual no es sorprendente, ya que las ventas no estaban alineadas por adelantado. El exceso de oferta no inundó el mercado, a pesar de que los accionistas existentes no estaban sujetos al período de bloqueo habitual. Tampoco el suministro insuficiente condujo a precios desiguales.

Spotify ha demostrado que la inclusión directa es factible. Matthew Kennedy, de Renaissance Capital, una firma de investigación, cree que Spotify ahorró más de $ 30 millones en comisiones a los bancos de inversión (aunque algunos fueron pagados por asesorar sobre el listado).

Sin embargo, los banqueros no necesitan preocuparse por su futuro. Spotify era poco típico de la carrera habitual de las empresas que van al mercado. Su marca no necesitaba presentación. No fue necesario reunir capital: la cotización era una forma de que los accionistas actuales pudieran retirar dinero. Incluso si otra compañía estuviera en una posición similar, sus fundadores podrían preferir pagar los honorarios de los banqueros en lugar de correr el riesgo de una volatilidad temprana. Y algunos, sin duda, quisieran tener su momento en el centro de atención.

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Por admin

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