LONDRES (Reuters) – Es la pregunta candente en la industria petrolera: ¿cuándo sabrá Arabia Saudita apretar el gatillo en la cotización bursátil de Aramco?

Muchos expertos de la industria se están enfocando en el nivel actual de los precios del petróleo. Sin embargo, otra consideración clave para los funcionarios saudíes en la flotación hasta el 5 por ciento del productor petrolero estatal es donde ven los precios dentro de uno o dos años, dijeron dos fuentes cercanas a la OPI.

El gobierno de Riad está analizando cuidadosamente la estructura de la curva de precios futura en los mercados petroleros porque considera los precios más lejanos como un elemento importante para lograr una alta valoración en lo que podría ser la mayor oferta pública inicial en la historia, dijeron las fuentes a Reuters.

Idealmente, los llamados precios a largo plazo para uno y dos años más adelante tienen que moverse al menos $ 10 más alto – a alrededor de $ 70 por barril – para que el gobierno se alegre de lanzar el listado, dijeron las fuentes, que se negaron a ser identificadas como la información es confidencial

«¿Cuándo llegará el momento ideal?», Dijo una de las fuentes. «Tal vez también debería mirar la curva de avance del petróleo … ya que la curva de avance será clave para los inversores que valoran a Aramco».

El Ministerio de Energía de Arabia Saudita y Saudi Aramco no respondieron de inmediato a una solicitud de comentarios.

Es probable que muchas consideraciones influyan en el calendario de la OPI, y la decisión final puede depender del Príncipe Heredero Mohammed bin Salman. Pero si los precios a largo plazo en alrededor de $ 70 son un factor importante, esto podría indicar que una lista puede estar muy lejos.

Los futuros del petróleo Brent para marzo de 2019 ahora están valorados en $ 60.60, un descuento de $ 4 al precio actual de $ 64.50, y en dos años a $ 57.70.

Los funcionarios saudíes han dado pocas pistas sobre la salida a bolsa, con el ministro de energía, Khalid al-Falih, y el ministro de Finanzas, Mohammed al-Jadaan, diciendo solo que el gobierno procederá cuando «sea el momento adecuado».

Los precios spot y los de largo plazo a menudo no se mueven juntos. Los precios inmediatos están más influenciados por desarrollos tales como cortes de suministro políticamente impulsados ​​o desastres naturales, mientras que los precios más abajo se ven más afectados por las expectativas más amplias de oferta y demanda, teniendo en cuenta cuestiones como la política de producción de la OPEP y el aumento de vehículos eléctricos.

FOTO DEL ARCHIVO: El logotipo de Saudi Aramco se puede ver en la 20ª Feria y Conferencia de Petróleo y Gas del Medio Oriente (MOES 2017) en Manama, Bahréin, el 7 de marzo de 2017. REUTERS / Hamad I Mohammed / File Photo

Los precios al contado subieron a un máximo de tres años por encima de los 70 dólares en enero, pero desde entonces cayeron casi un 15 por ciento junto con un declive más amplio en los mercados bursátiles debido a los temores sobre la inflación mundial y las preocupaciones renovadas sobre la creciente producción petrolera estadounidense.

La preocupación por los precios a largo plazo también podría arrojar nueva luz sobre las políticas de suministro de petróleo de Arabia Saudita.

El reino ha orquestado un acuerdo global de reducción de la producción petrolera para respaldar los precios, una medida que Reuters informó anteriormente fue en parte impulsada por un deseo de maximizar la valoración de Aramco para la oferta pública inicial.

Falih ha dicho en repetidas ocasiones que ve recortes de la OPEP que durarán hasta finales de 2018 e incluso que la salida sería muy gradual, comentarios que ayudaron a respaldar no solo los precios a corto plazo sino también los de mayor plazo.

‘PUNTO JUSTO’

El gobierno saudita dice que Aramco vale $ 2 billones y apunta a cotizar en una o más bolsas extranjeras además de Riad.

Fuentes saudíes han dicho que la cotización en una bolsa local podría ocurrir antes de la cotización internacional. No está claro si el indicador de precio del petróleo a plazo será una consideración clave para el momento de una cotización local.

La salida a bolsa es una parte central de la campaña de reforma del príncipe heredero destinada a reestructurar la economía del reino y reducir su dependencia de los ingresos petroleros. El príncipe es también uno de los arquitectos del pacto de producción de producción entre la OPEP y Rusia.

Si bien los funcionarios saudíes creen que $ 60 por barril es un precio razonable para el petróleo a largo plazo, la recuperación a comienzos de 2018 ha proporcionado un incentivo para aumentar la valoración de Aramco, según una tercera fuente cercana a la OPI.

«$ 60 es un punto dulce. Pero ahora están haciendo heno mientras el sol brilla «, dijo la fuente.

Sin embargo, agregó que, dentro de Aramco, también crecía la preocupación de que un repunte prolongado podría volver a impulsar la producción de esquistosas estadounidenses y provocar una pérdida de participación en el mercado saudita.

«Un rally a los $ 70 lleva las semillas de su propia destrucción», dijo la fuente.

Informes adicionales de Alex Lawler y Rania El Gamal; Escrito por Dmitry Zhdannikov; Edición de Pravin Char

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