Los bonos de Tesla están en caída lib

Los acreedores de Elon Musk de repente están teniendo un ataque serio de remordimiento del comprador.

En agosto, se alinearon para tener la oportunidad de financiar El ambicioso lanzamiento de Tesla Inc. de su sedán Modelo 3. Atraídos por las apelaciones personales de Musk, los inversores en bonos prácticamente ignoraron la prolífica producción de efectivo del fabricante de automóviles y los reiterados incumplimientos para alcanzar los objetivos de producción y le prestaron 1.800 millones de dólares a tasas de interés bajas récord .

Pero ahora, después de una avalancha de nuevos reveses en la última semana, incluyendo un accidente fatal de Tesla y una calificación crediticia a la baja , los tenedores de bonos están haciendo preguntas difíciles sobre si Musk puede cumplir su audaz promesa de llevar autos eléctricos a las masas antes de que la compañía se quede sin efectivo. El miércoles, las notas de Tesla se desplomaron a un mínimo de 86 centavos por dólar, el signo más claro aún, los acreedores no están totalmente seguros de que la compañía vaya a ser rentable.

«Está empeorando cada día» para Tesla, dijo Bill Zox, director de inversiones de renta fija de Diamond Hill Investment Group. «Esa es la naturaleza de estar en este ciclo de retroalimentación negativa. Todos están preocupados «.

Las consecuencias son significativas. Los problemas de Tesla se han manifestado más visiblemente en el mercado bursátil , con sus acciones sufriendo una caída de dos días y 15 por ciento, la mayor desde 2016. Pero los crecientes costos de endeudamiento, que ahora están cerca del 8 por ciento, podrían obstaculizar la capacidad del fabricante de autofinanciarse en un momento crítico.

Para el rastreador de producción Tesla Modelo 3 de Bloomberg, haga clic aquí.

Un representante de Tesla no respondió de inmediato a una solicitud por correo electrónico para hacer comentarios.

La compañía, que nunca ha mostrado una ganancia anual en los 15 años desde su fundación, necesitará recaudar más de $ 2 mil millones para cubrir no solo su ahorro de efectivo este año, sino también alrededor de $ 1.2 mil millones de deuda que vence en 2019, Moody’s El analista de Investors Service Bruce Clark dijo en una informe el martes.

Tesla está consumiendo dinero tan rápido que, sin financiamiento adicional, se quedaría sin efectivo antes de fin de año. Para poner eso en perspectiva, eso equivale a más de $ 6,500 por minuto de cada día, según datos compilados por Bloomberg.

‘Crunch Time’

Eso pone a la compañía en un «momento crucial» ahora para mejorar los márgenes, dijeron analistas de Cowen & Co. liderados por Jeffrey Osborne en una nota el martes. Tesla informará el primer trimestre cifras de producción para el Modelo 3 a principios de la próxima semana. Si bien la compañía ha dicho que espera terminar el trimestre haciendo 2.500 modelos 3 por semana, los analistas son escéptico

«Basándonos en nuestros propios controles y en los datos de registro reportados por los usuarios encontrados en línea, es probable que la rampa del modelo 3 de Tesla se mueva más despacio que los objetivos previamente expulsados ​​por la administración», escribió Osborne.

Otra falla en la producción no le facilitaría a Tesla convencer a los inversores de bonos para que entreguen más dinero. Mientras que los accionistas acaban de aprobar una masivo paquete de pago de $ 2.6 mil millones para Musk, tres ejecutivos se han dirigido a la sale este trimestre, incluidos dos del equipo de finanzas de la compañía.

‘En el precipicio’

«La gente está mirando al abismo aquí, lo están mirando en espiral fuera de control», dijo Jack Flaherty, gerente de cartera de GAM Holding AG. «Definitivamente está en el precipicio».

Para Zox, de Diamond Hill, quien no compró los bonos de Tesla el año pasado, los rendimientos aún son demasiado bajos para compensar los riesgos de otorgar préstamos a una empresa en su fase inicial de crecimiento. Necesitarían estar entre el 10 y el 12 por ciento para interesarlo.

Y con una clasificación de basura de Caa1 de Moody’s sobre los bonos no garantizados de Tesla (siete niveles por debajo del grado de inversión), volver al mercado podría resultar demasiado oneroso en cualquier caso, dice Joel Levington de Bloomberg Intelligence.

La compañía podría necesitar considerar vender acciones, emitir bonos convertibles y deuda estructurada o tomar préstamos bancarios, dijo.

«Creo que estaría fuera de discusión», dijo Levington, refiriéndose a otra venta de bonos sin garantía. «Tienen que mirar todas las opciones».

– Con la asistencia de Austin Weinstein, Dana Hull, Sally Bakewell, Taka Endo y Claire Boston

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