TOKIO (Reuters) – Japón volvió a nombrar al jefe del banco central, Haruhiko Kuroda, para otro mandato el viernes, y eligió a un defensor de flexibilización monetaria más audaz como uno de sus adjuntos en una fuerte señal a los inversores de que los legisladores no tienen apuro para cerrar un programa de estímulo .

La selección del nuevo liderazgo del BOJ se produce en medio de una mayor ansiedad en los mercados financieros japoneses y mundiales, alimentada en parte por la especulación sobre la rapidez con que los principales bancos centrales cancelarán sus políticas de la era de la crisis.

En un movimiento ampliamente esperado, el gobierno nominó a Kuroda, un ex burócrata del ministerio de finanzas de 73 años de edad, para cumplir otro mandato de cinco años cuando el actual finalice en abril.

Eso lo convertiría en el líder del BOJ que lleva más tiempo en medio siglo, una señal de la confianza del primer ministro Shinzo Abe en la capacidad del gobernador para sacar a la economía de Japón del estancamiento.

Las acciones de Tokio subieron por el alivio de que el Banco de Japón mantendrá su enorme estímulo, una piedra angular de las políticas reflacionistas de la «Abenómica» del primer ministro, incluso mientras otros grandes bancos centrales se dirigen hacia la salida.

«En el corto plazo, el BOJ alivió al mercado bursátil al no descarrilar la política monetaria de Kuroda. Envió un mensaje al mercado de que la parte principal de Abenomics no cambiará «, dijo Norihiro Fujito, estratega de inversiones senior de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.

Sin embargo, muchos observadores del mercado temen que el proyecto de impresión masiva de dinero del Banco de Japón, que está a punto de entrar en su quinto año, sea cada vez más insostenible, distorsione los mercados financieros y perjudique a los bancos del país.

Si bien el crecimiento en la tercera economía más grande del mundo ha mejorado gracias en gran parte a una mayor demanda mundial, la inflación sigue siendo muy inferior al objetivo del 2 por ciento del Banco de Japón.

¿DECIR EL EQUILIBRIO?

El gobierno también nominó a Masazumi Wakatabe, un académico de la Universidad de Waseda de 52 años y defensor de la flexibilización agresiva, para el vicegobernador del BOJ.

La elección de Wakatabe podría complicar la tarea de Kuroda de diseñar una salida lenta pero constante del estímulo del BOJ.

De todos modos, también podría ayudar al BOJ a disipar las especulaciones del mercado de que puede reducir el estímulo antes de lo esperado, y permitirle cambiar hacia una mayor relajación si las ganancias continuas en el yen amenazan la recuperación económica de Japón, dicen algunos analistas.

«El BOJ no está en posición de endurecer la política en el corto plazo dado el aumento en el yen. Contrariamente a las expectativas del mercado, el siguiente paso podría aliviarse aún más si persisten los aumentos del yen «, dijo Yasunari Ueno, economista jefe de mercados de Mizuho Securities.

«Wakatabe inclinará el equilibrio de la junta hacia una mayor relajación».

El gobernador del Banco de Japón (BOJ), Haruhiko Kuroda, asiste a una sesión del comité monetario y financiero en la Cámara Baja del parlamento en Tokio, Japón, el 16 de febrero de 2018. REUTERS / Toru Hanai

El otro puesto de vicegobernador fue para el director ejecutivo del BOJ, Masayoshi Amamiya, un veterano banquero central conocido por organizar varios pasos de la política monetaria.

Las nominaciones necesitan la aprobación de ambas cámaras del parlamento, lo que es casi una certeza ya que la coalición gobernante de Abe tiene una cómoda mayoría.

YEN COMPLICATES SALIR

Como antiguo diplomático de la moneda japonesa, Kuroda había criticado al BOJ por no hacer lo suficiente para aliviar el dolor que un yen fuerte estaba causando en una economía dependiente de las exportaciones.

Sus pedidos de medidas monetarias más radicales llamaron la atención de Abe y lo llevaron al timón del BOJ en 2013, donde trabajó con Amamiya para implementar un amplio programa de compra de activos.

Un hombre pasa frente al edificio del Banco de Japón en Tokio, Japón, el 15 de enero de 2018. REUTERS / Kim Kyung-Hoon

Un adicto al trabajo que no juega al golf ni bebe mucho, lo que lo convierte en una raza rara entre las élites políticas japonesas, Kuroda ha demostrado ser una mano segura para el gobierno con su compromiso inquebrantable de mantener la llave del dinero abierta de par en par.

Se hizo amigo de muchos legisladores extranjeros durante su paso como jefe del Banco Asiático de Desarrollo de 2005 a 2013.

El ex presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, elogió los esfuerzos de Kuroda durante una visita a Tokio el año pasado, diciendo que lamentaba sus críticas a la política pasada del Banco de Japón.

Las personas que trabajan con él o lo conocen bien dicen que Kuroda parece animado y apto para otro mandato a pesar de su edad y el horario exigente, que implica frecuentes viajes al extranjero y visitas al parlamento para responder a las preguntas de los legisladores.

«Es muy animado y enérgico», dijo una de las personas. «Parece estar listo para quedarse».

Kuroda enfrentará desafíos diferentes a los de hace cinco años en su segundo mandato. El ascenso del yen a máximos de 15 meses ha atraído la intervención verbal del ministro de Finanzas, una señal de que el gobierno de Abe puede aumentar la presión sobre el Banco de Japón para aumentar el estímulo si persiste el aumento del yen.

Y, sin embargo, al BOJ le quedan pocas municiones. Con el aumento del costo de la relajación prolongada, la mayor tarea de Kuroda sería diseñar una salida sin problemas de su programa de estímulo radical, dicen los analistas.

Si bien es poco probable que Amamiya oscile el barco, Wakatabe puede resistir cualquier intento de señalizar un futuro retiro de estímulo.

En una entrevista con el Nikkei en noviembre pasado, Wakatabe dijo que el BOJ necesita medidas más fuertes para vencer la deflación y debería acelerar sus compras de activos.

Eso requeriría revertir una decisión tomada en 2016 de abandonar un objetivo para la compra de activos y contradecir el enfoque dominante de los funcionarios del BOJ, que creen que el siguiente paso del banco debería ser un retiro de estímulo, no una expansión.

«Hay dos obstáculos que Kuroda debe superar antes de buscar una salida. Una es un yen fuerte y otra es la presión de Abe sobre el Banco de Japón para continuar con la política de dinero fácil «, dijo Ueno de Mizuho.

Informes adicionales de Stanley White, Kaori Kaneko, Sumio Ito, Yoshifumi Takemoto, Takaya Yamaguchi y Takashi Umekawa; Editando por Shri Navaratnam

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