GE: Downside Now Limited, Risk Reward High

Fuente: CNBC.com

GE: Downside Now Limited, Risk Reward High

Las acciones de General Electric ( GE ) han estado en declive perpetuo por más de un año, aparentemente sin un fondo a la vista. El declive sin precedentes de GE ha provocado que se evaporen aproximadamente $ 150 mil millones en capitalización desde que comenzó el deterioro. Claramente, hay problemas importantes en GE, para los cuales no hay soluciones fáciles. Sin embargo, GE está tomando medidas integrales para abordar los diversos problemas que afectan a la compañía. Una pregunta crucial en la mente de todos es cuándo cesará la producción. Con tanta negatividad en torno a GE, ¿no se han tenido en cuenta en este momento la mayoría de las malas noticias? Creo que sí, el fondo está cerca, y puede ser hora de comenzar a construir una posición a largo plazo en GE.

Las partes principales de GE continúan funcionando bien

A pesar de las dificultades continuas que surgen del negocio financiero de GE, y del bajo rendimiento relativo de otras unidades, varios segmentos continúan funcionando bastante bien. Aviación, el negocio más valioso de GE continúa avanzando con un rendimiento e innovación de primer nivel. La unidad de aviación generó $ 27.38 mil millones en ingresos el año pasado y generó una ganancia de $ 6.64 mil millones para GE. La unidad sigue siendo un líder mundial en su industria y continúa empujando los límites de lo que es posible en la aviación. Hace poco, GE realizó una prueba de vuelo con el motor a reacción más grande del mundo, un producto que probablemente disfrutará de una fuerte demanda en el futuro. Dichos productos ilustran la capacidad de GE para mantenerse por delante de la competencia y sugieren que es probable que el segmento de la aviación continúe superando en el futuro.

Fuente: GE.com

Aviation no está solo, otros segmentos como GE Healthcare, Renewable Energy, Oil and Gas y otras empresas probablemente proporcionarán un crecimiento estable de los ingresos durante años. Los ingresos de salud llegaron a $ 19.2 mil millones el año pasado, creciendo al 5% anual, y entregando $ 3.45 mil millones en ganancias. El segmento de Petróleo y Gas también tuvo un buen desempeño, al aumentar los ingresos en un 34% a $ 17,22 mil millones el año pasado. La energía renovable es otro punto brillante notable en los ingresos crecientes de GE en un 14%, a $ 10,3 mil millones el año pasado. Aunque todas las unidades mencionadas probablemente proporcionarán un crecimiento en el futuro, GE está sabiamente poniendo énfasis adicional en la energía renovable.

Centrándonos en la energía renovable

GE está poniendo un énfasis adicional en el crecimiento de su unidad de Energía Renovable. GE recientemente redujo en 12,000 empleos de su segmento de energía a gas y carbón para enfocarse en expandir sus operaciones eólicas. Además de otras iniciativas de energía alternativa, la compañía está presentando una flota de nuevas turbinas eólicas marinas gigantes. La posición de liderazgo de GE en este campo parece prometedora y sugiere que GE podría lograr un crecimiento sustancial en este mercado en el futuro. Además, es una estrategia sabia en nombre de GE expandirse hacia la energía renovable. En un mundo donde la gente está más centrada en el consumo de energía limpia, un cambio hacia un segmento renovable más grande tiene mucho sentido para GE.

Fuente: Fortune.com

Mencioné en artículos anteriores de GE que creo que la suma de las piezas de la compañía vale mucho más de lo que el mercado le está dando actualmente a la compañía. Sigo creyendo que sí, y creo que la unidad de energía renovable puede convertirse en una parte cada vez más grande y más valiosa de GE.

Gestión haciendo progresos

La gestión de GE es quizás la fuente que conduce a la mayoría de los problemas de GE. Por lo tanto, la reforma de la cultura de la empresa sigue siendo una prioridad. La mala noticia es que es probable que este problema tome bastante tiempo en resolverse. La buena noticia es que la empresa ya está progresando significativamente en el frente administrativo. La compañía optó por suspender los bonos para sus principales ejecutivos por primera vez en sus 126 años de historia el año pasado. Incluso el bono de $ 3 millones del CEO se detuvo. Esto muestra el compromiso de la empresa para reformar su cultura empresarial y mejorar la situación financiera de la empresa. Ahora está claro que si la empresa no funciona bien, tampoco lo harán los paquetes de pago de las gerencias. Esto proporciona un enorme incentivo para arreglar el formulario de GE dentro.

Fuente: CNBC.com

Bajada de JPMorgan

El último golpe a las acciones de GE vino de una fuerza externa para un cambio, otra rebaja de JPMorgan . El analista de JPM, Stephen Tusa, impuso un precio objetivo de 11 dólares en GE, el más bajo en la calle. El analista citó, las preocupaciones estructurales en los mercados de poder clave, entre otros temas. También señaló que el dividendo del 3% no estaba creciendo, y podría reducirse más adelante si la empresa no mejora su FCF. Además, Tusa expresó su escepticismo con respecto a la orientación de las gerencias por $ 1 EPS este año, lo que sugiere que la cifra no tuvo en cuenta los costos de reestructuración.

Aunque Tusa ha estado en lo cierto en las acciones de GE en el pasado, las estimaciones parecen extremadamente pesimistas. Uno no puede evitar preguntarse si esas estimaciones de fondo de roca son indicativas de un fondo que se aproxima en el stock. Además, el rango objetivo de precio de 1 año varía de $ 11 a $ 25 , con un promedio de consenso de $ 16.50. Además, GE ya está cotizando a un descuento significativo respecto de sus competidores con una relación P / E de menos de 14, en comparación con un promedio industrial de más de 18.

Vista técnica

Podemos ver que la degradación de Tusa ha tenido un profundo efecto en las acciones de GE. La acción se cotizaba por encima de $ 15 antes de que se produjera la rebaja. Ahora, después de la inversión, parece que se ha producido una nueva bajada de pierna. Sin embargo, los indicadores técnicos están empezando a mostrar condiciones de sobreventa significativas. El CCI en 200 negativos es el más bajo desde noviembre, y el RSI se aproxima a los 30, un nivel que a menudo indica condiciones de sobreventa. Preferiblemente, la población comenzará a consolidarse después de que finalice esta pierna inferior más baja.

Fuente: StockCharts.com

Mi estimación requiere un movimiento hacia el nivel de $ 12.50 – $ 13.00, luego de lo cual la acción debería consolidarse, avanzar hacia la media móvil de 50 días, cruzar y avanzar luego.

La línea de fondo

Los problemas permanecen claramente en GE. Sin embargo, con tanta negatividad incorporada al stock, la mayoría de las malas noticias probablemente se tengan en cuenta en el precio de las acciones. GE tiene varias grandes empresas que probablemente proporcionen crecimiento y aumenten los ingresos durante años. Además, la administración de GE está comenzando claramente a tomar medidas específicas diseñadas para mejorar las operaciones y aumentar la rentabilidad en la empresa. Además, GE está infravalorado en comparación con otras compañías en su sector, y sus acciones podrían comenzar a superar a los competidores, así como también a los principales promedios del mercado en general una vez que concluya el bajón actual.

Por lo tanto, la recompensa de riesgo parece estar orientada hacia el lado de la recompensa en el futuro. Lo que significa que este podría ser un buen momento para empezar a pensar en construir una posición a largo plazo en GE. Incluso si la población disminuye aún más desde el nivel siguiente a la bajada actual de la pierna, la disminución probablemente será marginal y debería brindar la oportunidad de promediar hacia abajo. En última instancia, salvo una caída significativa del mercado de valores en general, GE debería ser notablemente mayor en un año a partir de ahora.

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Divulgación: Yo / nosotros no tenemos posiciones en ninguna acción mencionada, pero podemos iniciar una posición larga en GE durante las próximas 72 horas.

Escribí este artículo yo mismo y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (que no sea de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionen en este artículo.

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