Enron 2.0: Cómo la criptomoneda podría llevar a otra fusión

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Las criptomonedas han cambiado la forma en que vemos la economía. Los empresarios de criptomonedas han encontrado formas de mostrar todo, desde el tiempo hasta el inmueble . Lo que más llamó mi atención, sin embargo, es la tokenización del poder. Commoditizar el poder no es nada nuevo. La idea ha existido siempre y cuando la electricidad en sí misma y la liquidez de este mercado conduzcan a un gran desarrollo de la infraestructura en los Estados Unidos y en el extranjero.

Lo que me asusta de la tokenización del poder es algo que sucedió hace aproximadamente 17 años: el tiempo suficiente para que queden fuera de la memoria muchos de los inversores en criptografía más importantes de la actualidad y, en consecuencia, una gran parte del total de criptomonedas actual. Me refiero a Enron, una empresa de productos básicos que, en el momento de su desaparición, era la bancarrota corporativa más grande de la historia. El escándalo provocó al menos un suicidio , una audiencia en el Congreso , varios ejecutivos arrestados y cientos de miles de millones de dólares en valor de mercado perdido.

Inmediatamente, los toros me acusarán de hacer comparaciones injustas, citando las prácticas contables fraudulentas de Enron, el uso de información privilegiada desenfrenada , la tergiversación de la información financiera a los inversores , y docenas de diferencias como la corrupción centralizada de Enron que se supone que blockchain previene. Tendrían razón, pero también estarían perdiendo mi punto. Independientemente del comportamiento de Enron, la compañía seguía perdiendo dinero. Por qué estaban perdiendo dinero es lo importante a tener en cuenta aquí, no lo que se hizo para encubrir esto.

Un Enron Refresh

El ex CEO de Enron Jeff Skilling frente a Enron Towers con la segunda torre en construcción a la derecha.

Teniendo en cuenta el hecho de que muchos de nuestros lectores usaban pañales cuando estalló el escándalo de Enron, es necesario un resumen rápido. Enron fue el producto de una fusión entre dos conglomerados de energía en la década de 1980 que condujo a una reorganización masiva de la compañía recién formada y al ascenso de Ken Lay, quien permanecería como presidente y CEO por el resto de la existencia de Enron (con la brecha notable de algunos meses durante el comienzo del final). Al principio, Enron era principalmente una compañía de gasoductos . Este era un límite de mercado bajo, algo aburrido hasta que Jeff Skilling , un consultor en ese momento, sugirió la facilitación de las ventas de gas natural entre los consumidores convirtiendo el gas natural en un producto básico. El trabajo de Enrons, al principio, era facilitar la transferencia de este gas entre los comerciantes. Esto resultó ser lucrativo, pero en ninguna parte cerca de las ambiciones de Skilling y Lay que acababan de comenzar.

Durante el mercado alcista de la década de 1990, Enron pasó de la producción y el transporte de gas natural a una institución financiera completamente formada. Enron trajo a Andrew Fastow, uno de los primeros defensores de los valores respaldados por activos que los lectores pueden recordar fueron un factor que condujo a la crisis financiera de 2008. La experiencia de Fastow en instrumentos financieros complejos es lo que le permitió a Enron perder miles de millones de dólares sin ser atrapado. Por su papel en el escándalo, cumpliría 6 años de prisión.

Bandera de California utilizada como parte de las protestas contra Enron después de la crisis energética de California.

En 1994, Enron comenzó a aprovechar la creciente desregulación de los mercados energéticos y se trasladó al mercado minorista de energía. Esta división se convirtió en una de las más rentables de Enron y con sus ejércitos de comerciantes, Enron finalmente pudo cuadruplicar los ingresos de $ 12 mil millones en el primer trimestre de 2000 a más de $ 48 mil millones el mismo momento del año próximo. Esta flagrante manipulación del mercado causó más de 30 apagones en California. Esto condujo a protestas, a los elaborados esfuerzos de cabildeo que involucraron a George W. Bush y Arnold Schwarzenegger, lo que está fuera del alcance de este artículo, pero es digno de dar un sentido de escala.

A los pocos años de su expansión al mercado energético, Enron estaba ansioso por comerciar con cualquier cosa. Creó una plataforma de comercio en línea, EnronOnline. Aquí, todo y todo fue. Miles de millones de dólares en volumen de transacciones se procesaron todos los días en cosas como banda ancha, carga, agua, multimedia, e incluso se vendieron derivados climáticos.

El ascenso y la caída de Enron.

Durante los años siguientes, la compañía se vino abajo. La presentación de un encubrimiento de miles de millones de dólares en pérdidas por parte de los ejecutivos de Enron y su firma de contabilidad resultó en una caída del precio de las acciones de $ 90.56 a menos de $ 1 en el transcurso de aproximadamente un año y medio. Ken Lay murió antes de ser declarado culpable y Skilling recibió la sentencia más larga en la historia de los delitos de cuello blanco, un récord que se mantendría hasta la condena de Bernie Madoff hace unos pocos años. Sin embargo, incluso después de que el fondo se cayó y la acción se cotizaba a $ 0,45, el modelo de negocios subyacente fue aclamado como una «Nueva Economía». El concepto de Enron, ahora revivido en las oficinas de Crypto Companies en todo el mundo, todavía estaba vivo.

La conexión Crypto

La primera lección de Enron para los cryptomarkets es el comportamiento de los efectos del comerciante sobre los activos subyacentes. Los operadores de criptomonedas son notoriamente alcistas. Los miembros de las comunidades (o sectas, dependiendo de a quién le pregunte) sobre una moneda específica cantarán «HODL» y se animarán unos a otros con las imágenes de Lamborghinis que todos van a comprar. Esto funciona bien en un grupo de telegramas con miles de otros inversionistas minoristas, pero el mercado real con gente real no puede manejar las fluctuaciones de precios rampantes y estimar su factura de electricidad en los caprichos de la confianza del mercado libre. Este es un desafío continuo al que se enfrentan las monedas como SolarCoin , WePower y blockchain, como el proveedor de energía minorista peer-to-peer Drift . Lo más parecido en desafíos para Enron es PowerLedger .

PowerLedger es un caso especialmente interesante. Ha tomado por asalto el mundo de la criptografía, ascendiendo rápidamente a los primeros 100 y alcanzando una capitalización de mercado máxima de medio billón de dólares. Powerledger también cuenta con una plataforma de comercio de energía. Al igual que la mayoría de estos mercados, PowerLedger se ejecuta en un token, POWR , que es intercambiable por electricidad. De manera similar a todos los tokens de energía y los servicios de energía ofrecidos por Enron, POWR está sujeto a fluctuaciones de precios rampantes. Con los cambios diarios de precios en los dos dígitos una ocurrencia normal, uno se pregunta cómo este producto será justo en un mercado de consumo. Esto, combinado con las presiones del consumidor (recuérdese las protestas en California) podría llevar a una regulación estricta, dejando las monedas que comercializan electricidad en una posición precaria.

Puntos clave

Fuera de los problemas que enfrenta la tokenización minorista están aquellos que enfrentan tokenización masiva en general. Como mencioné al comienzo de este artículo, la tokenización está dando lugar a la capacidad de comerciar todo, desde el tiempo hasta los eSports . Esto, combinado con una base de inversión principalmente minorista extremadamente propensa tanto a FUD como a FOMO conducirá a la demencia que causó la caída de Enron Online. Como ex consultor de Enron, Robert McDonald , dice que lo que Enron carecía (y de lo que creo que carecen los tokens de hoy) es «herramientas financieras avanzadas para mejorar el precio … derivados». Como resultado de la naturaleza descentralizada de las monedas de cifrado, esto no es posible en cryptomarkets.

Si decide ingresar a este mercado volátil a pesar de los riesgos históricos de los minoristas que se enfrentan a los productos básicos, hay algunas cosas que puede hacer para evitar el destino de Enron. Más allá de los obvios consejos de inversión estilo buffet de no invertir más de lo que puede perder , hay algunas cosas que puede hacer específicamente para este tipo de inversiones: inspirado por los errores de Enron.

Dale Kutnick, un defensor de este tipo de productos básicos, al escribir sobre Enron en 2002, dijo: «Enron podría haberlo hecho muy bien apostando por las ineficiencias del mercado y las apuestas de cobertura». En otras palabras, al mirar una señal de energía, compárela con el valor real de la energía para esa unidad. Mire los precios históricos de la energía y decida de esa manera. Si decides intercambiar energía y otros riesgos productos básicos tokens seto. Tenga cuidado y no repita los errores del pasado. Estudiar Enron podría ser la mejor guía de inversión que puedas obtener a medida que nos adentramos en territorios desconocidos.

Descargo de responsabilidad: Las opiniones expresadas en el artículo son exclusivas del autor y no representan las de ni deben atribuirse a CCN.

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