El regulador de futuros de Bitcoin elimina a los empleados para negociar con las monedas criptográficas

El principal regulador de materias primas de Estados Unidos dijo recientemente a sus empleados que podían invertir en criptomonedas, una determinación que se produjo semanas después de que la agencia comenzara a supervisar los futuros de Bitcoin.

De acuerdo con la guía de ética de la Comisión de comercio de futuros de productos básicos, los trabajadores pueden intercambiar fichas digitales siempre que no las compren con margen o tengan información privilegiada obtenida de sus trabajos. Invertir en el futuro de Bitcoin que las políticas de CFTC, sin embargo, están prohibidas.

Si bien no se sabe cuántas personas en el La CFTC está negociando activamente los productos, el asesor general de la agencia, Daniel Davis, dijo a los empleados en un memorando del 5 de febrero que las directrices se emitían después de que la oficina de ética de la comisión había recibido «numerosas consultas» sobre si las inversiones eran permisibles.

El fallo de la CFTC se produce en un momento en que las agencias federales están debatiendo sobre cómo y cómo imponer reglas sobre los productos incipientes que se han convertido rápidamente en una locura de inversión global. Varios funcionarios se han mostrado cautelosos a la hora de otorgar un sello de aprobación del gobierno a las criptomonedas, lo que genera inquietud acerca de los cambios bruscos de precios, su uso en transacciones ilícitas y la frecuencia con la que han sido pirateados y robados.

Decisión alucinante

«Esto es en verdad alucinante porque están permitiendo invertir en esto en absoluto», dijo Angela Walch, profesora asociada que se especializa en dinero digital y estabilidad financiera en la Facultad de Derecho de St. Mary’s University. «Podría sesgar absolutamente sus decisiones regulatorias».

J. Christopher Giancarlo.

Fotógrafo: Andrew Harrer / Bloomberg

Erica Richardson, una portavoz del presidente de la CFTC, J. Christopher Giancarlo, dijo que él estaba entre los que solicitaban la guía de ética porque quiere asegurarse de que los empleados de la agencia que se ocupan de las regulaciones o investigaciones de moneda virtual no inviertan en ellos.

«El presidente ha dejado en claro que los miembros del personal que poseen Bitcoin no deberían participar en asuntos relacionados con Bitcoin, ya que presenta un conflicto de intereses», dijo.

La CFTC ha estado por delante del frenesí criptográfico, declarando por primera vez en 2014 que la moneda digital era un producto sujeto a la supervisión de la agencia. Aún así, esa supervisión ha consistido principalmente en acciones de cumplimiento para detener supuestos fraudes. Gran parte del comercio de monedas ahora se lleva a cabo en intercambios ligeramente regulados o en países extranjeros donde la comisión tiene poco alcance.

Supervisión de vanguardia

Eso comenzó a cambiar a fines del año pasado cuando Giancarlo permitió que dos importantes bolsas de Estados Unidos ofrecieran futuros de Bitcoin, una movida que colocó a su agencia a la vanguardia de la supervisión de cripto. La decisión se refería a otros reguladores que pensaban que Giancarlo se estaba moviendo demasiado rápido, dijeron personas familiarizadas con el asunto.

Un entusiasta promotor de la tecnología que anteriormente trabajó en una correduría de swaps, Giancarlo se convirtió en una línea héroe popular por sus comentarios aparentemente comprensivos sobre las criptomonedas en una audiencia en el Congreso este mes. Ganó miles de seguidores en Twitter y fue sujeto de una serie de memes donde se lo llamó Bitcoin Jesus, crypto dad e incluso se lo animó a postularse para presidente.

(Sin embargo, en una señal de posibles peligros, un impostor simuló el manejo de Twitter de Giancarlo poco después de su testimonio. Las cuentas con su fotografía aparecieron pidiendo donaciones de Bitcoin para «apoyar el movimiento». Giancarlo luego twitteó que «NADIE» debería envíale dinero.)

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La orientación sobre el comercio de monedas digitales se basó en las normas de ética estándar de la CFTC, que permiten inversiones en productos físicos. Eso es porque la agencia no regula los mercados donde el maíz o el petróleo, por ejemplo, se compran y venden. En cambio, regula los contratos de futuros derivados de los precios del petróleo o el maíz.

‘Ética de los empleados’

En su nota, Davis, el abogado principal de la CFTC, escribió que debido a que la agencia ha determinado que las fichas digitales son un producto básico, los trabajadores pueden comerciarlas como lo harían con cualquier otra mercancía.

La guía sí nota que los miembros del personal no deben invertir si tienen información no pública que podría afectar el comercio. Eso podría surgir si están manejando un caso de aplicación de la ley, realizando vigilancia o trabajando en una regulación que involucre tokens digitales.

Davis también dijo que los empleados deben preguntar si la transacción causaría «una persona razonable» con todos los hechos para cuestionar su ética.

«En este entorno, la situación es propicia para que el público cuestione la ética personal de los empleados que participan en transacciones de criptomonedas», escribió Davis. «Tenga en cuenta que debe esforzarse por evitar cualquier acción que cree que está violando la ley o el gobierno y que comisiona estándares éticos».

Políticas de la SEC

La Securities and Exchange Commission también permite a sus trabajadores invertir en monedas digitales, con algunas excepciones similares a la CFTC. sin embargo, el SEC tiene menos responsabilidad de supervisar los criptomerios.

La jurisdicción de la SEC en este momento se limita en gran medida a las denominadas ofertas iniciales de monedas, en las que las empresas recaudan dinero mediante la venta de tokens. Los empleados de la agencia no pueden invertir en ellos hasta siete días después de la OIC, según un memorando emitido por su abogado de ética en enero. La SEC también exige que su personal pre-liquide todos sus intercambios de moneda digital, un requisito que la CFTC no tiene.

Los abogados especializados en ética gubernamental se dividieron sobre si los empleados de la CFTC deberían poder intercambiar los productos.

No existe una política gubernamental sobre las inversiones y cada agencia tiene que establecer sus propias reglas. Esa tarea se hace más difícil debido a que las monedas digitales son relativamente nuevas y no existe un acuerdo general sobre cómo deben clasificarse.

Reguladores Grappling

Los reguladores y los abogados de ética del gobierno están lidiando con una serie de preguntas difíciles, incluyendo si las monedas son materias primas, monedas o valores. Otro problema potencial es si son similares a una inversión o más, como un montón de dinero en efectivo en un cajón.

«Lógicamente, tiene sentido aplicar el mismo estándar que aplican a Bitcoin, ya que se aplican a otros productos», dijo Kathleen Clark, profesora de la Facultad de Derecho de la Universidad de Washington. Si bien las monedas digitales pueden ser «novedosas», los «estándares de ética de la CFTC parecen ser lo suficientemente generales como para cubrirlo».

Sin embargo, Richard Painter, que se especializa en leyes de valores y fue abogado de ética de la Casa Blanca bajo el presidente George W. Bush, dijo que las criptomonedas parecen ser más como futuros que como productos físicos.

Si bien la mayoría de los empleados de la CFTC no es probable que intercambien barriles de petróleo o bushels de trigo, en parte porque podrían necesitar un almacén para almacenarlos, las monedas digitales no presentan ese problema.

‘Parece terrible’

Además, las decisiones regulatorias pueden tener un impacto en los mercados subyacentes. Un ejemplo importante: el precio de Bitcoin saltó un 13 por ciento el 1 de diciembre, el día del anuncio de la CFTC de que estaba permitiendo futuros de Bitcoin.

La CFTC debería estar tratando de regular los tokens digitales, no permitiendo que sus trabajadores especulen sobre ellos, agregó Painter, profesor de la Facultad de Derecho de la Universidad de Minnesota. «Esto se ve terrible».

– Con la ayuda de Benjamin Bain

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