El IPO Pop de Lyft es evidencia de fracaso, no de éxito – en busca de Alpha

Una lectura general de una oferta pública inicial es que si el precio sube fuertemente de la oferta, entonces esto es un éxito. Deberíamos leer esto completamente al revés. Una caída en el precio con aquellos que ganan más que el precio de mercado después de una venta es un éxito. Porque, ya sabes, están vendiendo algo.

Piénsalo por un momento :

Las acciones en Lyft (NASDAQ: LYFT ) se dispararon el viernes cuando la primera gran flotación del año en Silicon Valley demostró la demanda de inversionistas al rojo vivo por una nueva ola de listados de tecnología.

La compañía de aplicaciones de taxis recibió un valor de hasta $ 30 mil millones (£ 23 mil millones) ya que las acciones subieron un 21% en su debut en el mercado.

El éxito de la oferta pública inicial (OPI) está programado para abrir las compuertas para compañías como Uber, Pinterest, Airbnb y Slack para probar el apetito de los inversores en los próximos meses con una serie sin precedentes de listas importantes.

Si está vendiendo algo, ¿preferiría venderlo por $ 21 mil millones, la valoración de Lyft para la OPI? ¿O por $ 30 mil millones, la valoración después del pop?

Ahora piense si hubiera pagado a la gente que realiza la venta por usted el 7% de la suma recaudada para hacer esa venta. ¿Y encuentra que lo han vendido hoy por un 30% menos de lo que vale mañana?

Muy bien, no vas a ser muy feliz; Incluso podrías pensar que es un poco un fracaso.

También funciona al revés. Si Lyft había ganado ese dinero nuevo, independientemente de la combinación de acciones nuevas vendidas por la compañía y la de los accionistas más antiguos, en la valuación de $ 30 mil millones, y después de que terminara, el valor cayó a $ 21 mil millones. Entonces diría que sus banqueros lo hicieron muy bien, que ayer ganó 30% más de lo que vale hoy. Su cuota del 7% fue bien ganada.

El punto obvio es que el éxito o el fracaso tal como lo definen quienes venden las acciones es el opuesto, lo contrario, de lo que es el éxito o el fracaso de comprarlo.

OK, hasta ahora eso es sólo una queja lingüística y lógica. Pero sí importa en cuanto a lo que sucederá en el próximo tramo de IPO. De hecho, tenemos Uber ( UBER ), Pinterest ( PINS ), Slack ( SLACK ), Airbnb ( AIRB ) por venir. Y créeme, su versión de éxito es como la pongo. Cuanto más alto es mejor, ningún pop es mejor. Incluso, la venta por un precio más alto que el que prevalece después de la OPI es mejor.

Entonces, ¿qué va a ser cierto con respecto a los precios de esas otras IPO tecnológicas? Por lo menos va a estar mucho más cerca de una valoración completa, ¿no es así? Van a poder decir, mira el pop de Lyft, deberíamos estar vendiendo a un múltiplo más alto, en el extremo superior del rango. Lo cual, dado que nuestros intereses son lo inverso, significa que todos serán un trato mucho menor para nosotros.

Que es una de las rarezas de este mercado de IPO. El hecho mismo de que los compradores lo hayamos hecho bien, significa que es muy probable que los próximos sean menos gratificantes para nosotros. Solo porque, como debería ser obvio pero no se le da el lenguaje y la lógica utilizados, nuestros intereses como compradores son diametralmente opuestos a los de las personas que realizan la venta.

Que Lyft tuviera un pop decente significa que deberíamos ser más, no menos, escépticos de las valoraciones para las futuras IPO de tecnología.

Divulgación: Yo / nosotros no tenemos posiciones en ninguna de las acciones mencionadas, y no tenemos planes de iniciar ninguna posición dentro de las próximas 72 horas. Escribí este artículo yo mismo, y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (excepto por parte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna compañía cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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Por admin

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