El informe de inflación más importante de la década es la prueba de fuego para una mayor tasa de interés

La inflación ha estado asustando a los mercados, y los inversores se han estado preparando para un informe de IPC el miércoles que podría enviar las tasas de interés y las poblaciones de buceo.

Pero algunos profesionales del mercado dicen que puede haber demasiada exageración acerca de este número, aunque algunos reconocen que este informe de inflación del consumidor en enero es probablemente el más atento desde que la Fed estuvo última en un ciclo de alza de tasas hace más de una década. .

Los economistas esperan que la inflación subyacente de enero, excluyendo alimentos y energía, sea de 0.2 por ciento o 1.7 por ciento año tras año, un ritmo más lento que en diciembre.

Los inversores en acciones temen que un número de inflación más alto pueda enviar los rendimientos de los bonos a un nivel más alto y, en última instancia, impulsar a la Fed a elevar las tasas de interés más rápido que las tres alzas que prevé actualmente para este año.

El informe será una prueba de fuego para un movimiento rápido más alto en las tasas de interés que condujo a rendimientos a 10 años hacia el 2,89 por ciento. El período de 10 años fue de 2.82 por ciento antes del informe. El rendimiento a 2 años, que más refleja la política de la Fed, se elevó por delante del informe, a 2.10 por ciento.

Las acciones cayeron en picado después de que el informe de empleo de enero contuviera un aumento de los salarios más fuerte de lo esperado, lo que provocó un fuerte salto en las tasas de interés. Pero las expectativas de inflación ya habían aumentado, a pesar de que la medida de inflación preferida de la Fed, el deflactor de PCE, ha sido relativamente moderada, en torno al 1,5 por ciento, por debajo del objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal.

“Estas cosas son difíciles de predecir. La mayoría de los economistas tienen un 0,2 por ciento en el núcleo. Nadie se molesta con los pronosticadores. No hay un valor atípico real que sugiera que veamos un quiebre en un sentido u otro”, dijo George Goncalves. , jefe de estrategia de renta fija en Nomura.

Stephen Stanley, economista jefe de Amherst Pierpont, dijo que el lanzamiento está siendo sobrevalorado. Dijo que la inflación debería aumentar este año y sería un desarrollo clave para la economía y la Fed. “Pero las sorpresas sobre la inflación tienden a medirse en puntos básicos la mayor parte del tiempo, y la historia de la inflación probablemente se desarrollará con bastante lentitud”, escribió.

Stanley espera que la inflación se mantenga firme, con un pronóstico mayor que el consenso para el IPC general de 0.4 por ciento. “Sospecho que los participantes del mercado se han puesto tan furiosos con las perspectivas de inflación que la publicación de mañana podría generar un poco de alivio en el mercado de bonos”.

La inflación general del IPC estuvo por debajo de las expectativas de los economistas en ocho de los últimos 10 informes. Los economistas esperan que la inflación general llegue a 0.3 por ciento, o 1.9 por ciento anual, por debajo del ritmo de 2.1 por ciento de diciembre.

Ian Lyngen, jefe de estrategia de tasas en BMO, dijo que si el número es más alto de lo esperado, la curva de rendimiento podría aplanarse, con las tasas de corto plazo acercándose a las tasas de largo plazo. Eso indicaría que el mercado espera que aumenten más las tasas de la Fed.

Si el rendimiento en los 10 años comienza a subir, eso podría presionar a las acciones.

“Creo que va a ser muy emocionante para el mercado de valores y del Tesoro. Esta es la primera vez que escucho gente en el mercado de valores realmente enfocada en el IPC en lo que respecta al próximo movimiento en acciones”, dijo.

Goncalves dijo que no espera mucho en cuanto a sorpresas, y el mercado de bonos se mantuvo relativamente tranquilo el martes, antes del informe del miércoles a las 8:30 a.m. ET. También hay ventas minoristas para enero a las 8:30 a.m., otro número generalmente importante.

“A la gente le preocupa el número de post-salario. Si no construye la narración de que hay más inflación aquí, y tenemos evidencia, entonces vamos a olvidarnos de la inflación un poco”, dijo.

Para que el mercado reaccione con fuerza, dijo, el número tendría que ser una gran sorpresa y mostrar áreas en las que los precios podrían subir de forma persistente, no solo casos puntuales.

Joseph Song, economista estadounidense del Bank of America Merrill Lynch, que había estado en lo cierto al decir que podría haber una sorpresa al alza en el número de salarios de enero, dijo: “Estamos buscando un aumento gradual en la inflación este año. Hay un poco de exuberancia en el mercado después de que obtuvimos ese gran número de salario. Eso claramente entusiasmó a los mercados, pero no creemos que pase rápidamente a la inflación de servicio en el corto plazo “.

Song dijo que espera que el IPC subyacente aumente 0.2 por ciento, o 1.7 por ciento año tras año. Dijo que las comparaciones han disminuido año tras año debido a la fortaleza en los números del año pasado.

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