China presenta su plan para traer de regreso a los gigantes de la tecnología de la nación

China dio un gran paso para ver Alibaba Group Holding Ltd. , Baidu Inc. y otros figuran en su mercado nacional, anunciando un programa de prueba que permitiría a los gigantes de la tecnología ver sus acciones compradas y vendidas en el país más poblado del mundo.

El Consejo de Estado dio a conocer los planes el viernes, menos de un mes después de que la idea se hizo por primera vez público : un movimiento sorprendente que subraya cuán entusiastas son las autoridades para que las compañías chinas que cotizan en bolsa vuelvan a casa. Un piloto de los llamados recibos de depositarios chinos se aplicaría a las empresas que salieron a bolsa en el extranjero y tienen un valor de mercado de más de 200 mil millones de yuanes ($ 32 mil millones). El nuevo sistema permitirá a las empresas utilizar estructuras corporativas que no están permitidas en el continente, y el dinero recaudado se puede mover fuera de la costa. Algunas compañías privadas también encontrarán que es más fácil llegar al mercado.

Mientras que China ha sido un caldo de cultivo para algunas de las empresas tecnológicas de más rápido crecimiento y más rápido crecimiento, compañías como el gigante del comercio electrónico Alibaba y la empresa de motores de búsqueda Baidu se han dirigido hacia el exterior, dejando al mercado local dependiente de las industrias estatales para grandes nuevos listados. La susceptibilidad del país a las acciones con altas valuaciones o sin historial de ganancias es un factor de disuasión para las empresas de tecnología, como lo es la prohibición de estructuras como las acciones de clase dual.

«Hay un gran deseo de que los campeones locales, estas compañías de tecnología, regresen a la costa, y los CDR son una forma de hacerlo», dijo David Smith, jefe de gobierno corporativo de Asia en Aberdeen Standard Investments.

Leer más: China busca recuperar $ 1.4 billones en Lost Tech Listings

Los reguladores primero discutieron la perspectiva de un Programa de CDR en la reunión del mes pasado de la legislatura nacional de China. El Consejo de Estado no dijo en la declaración cuándo comenzaría el programa de prueba.

Las noticias podrían tener implicaciones globales. Mientras que los gustos de Alibaba y Tencent Holdings Ltd. se ha dirigido a Nueva York y Hong Kong, respectivamente, la perspectiva de al menos una cotización secundaria en el segundo mercado de acciones más grande del mundo podría aumentar significativamente sus valuaciones y ser un ejemplo para otras compañías.

Las acciones de Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. sufrieron el peor mes en más de un año en marzo, en parte debido a la mayor amenaza de los intercambios en Shanghai y Shenzhen.

Reconsiderando los planes

«Las empresas de alta tecnología y otras innovadoras pueden, a la luz del nuevo régimen CDR y la competencia actual entre bolsas de valores onshore y offshore, reconsiderar sus planes IPO», dijo John Xu, con sede en Shanghai en la firma de abogados Linklaters LLP. Por ejemplo, una doble inclusión en China y un mercado extraterritorial ahora puede ser realista, dijo.

«Con el nuevo mercado de CDR como una fuente adicional de financiación, puede que ya no sea necesario desenrollar las estructuras de VIE existentes, o reestructurar acciones en la misma clase, con el propósito de una cotización en tierra», dijo Xu.

Leer más: IPOs extranjeras en China – QuickTake en VIEs

Las estructuras de entidades de interés variable han sido utilizadas por muchos empresarios tecnológicos de China para establecer sus empresas, pero están prohibidas en los mercados de China continental. Al renunciar a la prohibición de VIEs, así como a compartir clases que tienen diferentes derechos de voto para dar a los fundadores un mayor control, los CDR pueden establecer nuevas normas, dijo Smith de Aberdeen.

«Si estas compañías de VIE están disponibles en tierra, ¿qué significa eso para la estructura?», Dijo. «Si bien no lo sabremos con certeza, parecería estar un paso más cerca de la normalización, y esto es algo que los inversores están siguiendo de cerca».

Los planes lanzados el viernes dicen que si se usan VIE y estructuras de clase dual, esa información debería figurar prominentemente en los prospectos de la compañía. Los reguladores de valores deben consultar con otras agencias y manejar las aplicaciones de las VIEs «con prudencia, en función de circunstancias variables».

Si bien ninguna empresa ha dicho que participará en el ensayo, los jefes de varias empresas interés expresado Zhou Haibin, analista de Essence Securities, identificó seis compañías que cotizan en bolsa que cumplen los umbrales del plan: Alibaba, Baidu, JD.com Inc. , NetEase Inc. – que están todos en Nueva York – y listadas en Hong Kong China Mobile Ltd. y China Telecom Corp.

Las empresas privadas valoradas en más de 20.000 millones de yuanes y con ingresos de 3.000 millones de yuanes o más en el último año también serán elegibles para el programa, según el comunicado, junto con empresas de rápido crecimiento que no cotizan en bolsa y que trabajan en el campo de la tecnología avanzada. tener una ventaja principal en su sector. En estos casos, se aplicarán las normas locales, por ejemplo, las prohibiciones de los derechos votados ponderados, aunque la declaración sugiere que la CSRC tiene cierta flexibilidad para no aplicar restricciones a las VIEs.

– Con la asistencia de Gary Gao, Andrea Tan, Hui Li y Emma O’Brien

Lee mas

Por admin

Deja una respuesta

Tu dirección de correo electrónico no será publicada.

Este sitio usa Akismet para reducir el spam. Aprende cómo se procesan los datos de tus comentarios.