Bajó casi el 30% en menos de 2 semanas: ¿es una compra de Square?

¿Es hora de que los inversores cuadrados tomen sus ganancias? ¿O es esta una oportunidad de compra?

Daniel Sparks

Las acciones de la compañía de tecnología financiera Square ( NYSE: SQ ) se han visto absolutamente golpeadas. Desde el 2 de octubre, las acciones han caído casi un 30%, lo que deja las acciones por debajo de $ 70 al cierre del mercado el jueves 11 de octubre.

Hace solo unas semanas, la acción de Square estaba de moda. Varios analistas fijaron objetivos de precios en la acción por más de $ 100 en septiembre, con un precio objetivo tan alto como $ 125 . Además, las acciones incluso superaron brevemente los $ 100 a fines del mes pasado. Pero después de una venta masiva de acciones tecnológicas de alto crecimiento y un anuncio de que el CFO de la compañía está renunciando , las acciones se negocian significativamente a un nivel más bajo que hace unas semanas.

¿Es esta una oportunidad de compra? Creo que si. Este es el por qué.

Un empleado y un cliente interactúan con las dos pantallas incluidas en Square Register

Plaza de Registro. Fuente de la imagen: Plaza.

Una reacción exagerada

Primero, vale la pena repasar las razones por las cuales las acciones de Square se están negociando a la baja para ver si esas razones están justificadas.

La razón principal de la caída en el precio de las acciones de la compañía recientemente ha sido una venta masiva general en el mercado, especialmente para acciones tecnológicas de alto crecimiento como Square. Una venta masiva como esta indicaba que los inversores creían que las valoraciones de muchas de las acciones más atractivas de la calle se estaban adelantando. Compañías como Netflix , Amazon y Facebook , por ejemplo, han visto cómo sus acciones se ven afectadas.

La valoración de Square sin duda se estaba estirando un poco a $ 100 por acción. La relación precio-ventas de la compañía se estaba acercando a 15, muy por delante de competidores como Salesforce.com ( NYSE: CRM ) e Intuit ( NASDAQ: INTU ) . Pero ahora, la relación precio-venta de Square de 10 lo coloca solo como una pequeña prima para estos mismos pares que tienen una relación precio-venta de aproximadamente 9.

Podría decirse que Square merece una relación precio-ventas más alta que Salesforce e Intuit. Claro, Salesforce e Intuit tienen una ventaja masiva sobre Square cuando se trata de rentabilidad. Ambos están ganando ganancias significativas. Salesforce tiene un margen neto (ganancias como porcentaje de los ingresos) de alrededor del 6%, e Intuit tiene un margen neto del 20%. Mientras tanto, Square sigue reportando pérdidas (aunque las pérdidas como porcentaje de los ingresos se han ido reduciendo). Pero Square tiene una capitalización de mercado más pequeña: $ 28 mil millones en comparación con los $ 105 mil millones de Salesforce y los límites de mercado de Intuit de $ 52 mil millones, y está creciendo mucho más rápido.

En otras palabras, mientras que las acciones de Square pueden haberse vuelto un poco caras, esta venta parece haber ido demasiado lejos. El modelo de negocio escalable de Square y el rápido crecimiento justifican fácilmente los múltiplos de valoración más conservadores de la acción después de su fuerte caída.

Luego, por supuesto, está la venta masiva del jueves relacionada con el anuncio de la compañía de que su CFO, Sarah Friar, está renunciando. Si bien es común que las acciones caigan cuando los CFOs bajan, no hay nada sospechoso en este cambio. Friar siempre ha querido liderar su propia compañía, según el CEO Jack Dorsey, y eso es exactamente lo que está haciendo Friar. Friar se está convirtiendo en CEO de Nextdoor, una red social para vecinos y comunidades. Después de cumplir seis años en Square en medio de un período de crecimiento extraordinario, tiene sentido que Friar esté listo para un paso más en su carrera.

Crecimiento monstruoso de la plaza.

Finalmente, vale la pena repasar el increíble crecimiento de Square recientemente, ya que está un paso por encima del crecimiento visto en la mayoría de las empresas en crecimiento.

Square no solo ha crecido a tasas elevadas, sino que sus tasas de crecimiento se han acelerado. Al destacar el impresionante crecimiento de la compañía, los ingresos del segundo trimestre de Square aumentaron un 48% año con año. Pero aún más notable es el hecho de que esto representó el quinto trimestre consecutivo de la compañía de acelerar el crecimiento de los ingresos. En algún contexto, en el segundo trimestre de la compañía de 2017, los ingresos de Square aumentaron un 26% año a año, mucho menos impresionante.

Cabe destacar que este impulso supera con creces las recientes tasas de crecimiento de Salesforce e Intuit. Estas dos compañías aumentaron sus ingresos un 27% y un 17% año tras año, respectivamente, en sus trimestres más recientes.

Es importante destacar que el modelo de negocio escalable de Square significa que sus pérdidas se están reduciendo en medio de este rápido crecimiento. De hecho, Square está cerca del punto de equilibrio. La pérdida neta del segundo trimestre de la compañía mejoró de una pérdida de $ 16 millones en el mismo trimestre del año anterior a solo $ 6 millones. En el mismo trimestre hace dos años, la pérdida neta de Square fue de $ 27 millones.

De cara al futuro, hay buenas razones para esperar que el rápido crecimiento de los ingresos de Square continúe durante algún tiempo. A saber, Square ha estado atrayendo exitosamente a más vendedores grandes a su plataforma. Con productos para grandes empresas, como su plataforma Square Register y Square for Restaurants , Square está experimentando una rápida adopción de sus productos y servicios por parte de vendedores con más de $ 125,000 en ingresos anualizados, y no hay señales de que esta tendencia se esté desacelerando.

Teniendo en cuenta el modelo de negocio escalable de Square y su alucinante crecimiento, una disminución del 30% en el precio de las acciones de Square en menos de dos semanas es probablemente una reacción exagerada. Para los inversores dispuestos a mantener a largo plazo, este puede ser un buen momento para comprar acciones.

John Mackey, CEO de Whole Foods Market, una filial de Amazon, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. Daniel Sparks posee acciones de Square. El Motley Fool posee acciones y recomienda Amazon, Facebook, Intuit, Netflix, Salesforce.com y Square. El Motley Fool tiene las siguientes opciones: corto enero de 2019 $ 80 llamadas en Square. El Motley Fool tiene una política de divulgación .

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