Un comercio de curva de rendimiento de tesorería rara surge después de la decisión de la Fed

La decisión de la tasa de interés de la Reserva Federal provocó un movimiento en la curva de rendimiento de los Estados Unidos que ha estado virtualmente ausente en los últimos tiempos.

El diferencial entre los rendimientos de 5 y 30 años se amplió después del anuncio a 33.6 puntos básicos, el más alto desde el 27 de abril. La aceleración de la curva es una ocurrencia bastante rara: está cerca de los niveles más planos en más de una década en medio de las apuestas aumento de tasas Pero es la manera de la pendiente que llama la atención.

El mercado de bonos más grande del mundo experimenta el llamado «bull steepening» cuando los bonos del Tesoro a corto plazo se recuperan en mayor medida que sus contrapartes de mayor plazo. De hecho, los rendimientos a cinco años cayeron hasta 1,7 puntos básicos y los rendimientos a dos años cayeron 1,2 puntos básicos. Por el contrario, los rendimientos a 10 años fueron planos y los del largo aumentaron.

Los operadores atribuyeron el movimiento en los rendimientos a corto plazo a la Fed siendo menos agresivo de lo esperado después de que su medida preferida de inflación alcanzó su objetivo del 2 por ciento esta semana por primera vez desde febrero de 2017.

«Si hubiera una expectativa de que la declaración fuera más agresiva y de que la Fed fuera a guiar al mercado a esperar tres alzas de tasas más este año, no lo vi en la declaración», dijo Subadra Rajappa, jefe de la estrategia de tasas de Estados Unidos en Societe Generale.

– Con la asistencia de Elizabeth Stanton

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