Los titanes de los fondos de cobertura extraen dinero de los fondos para pagar facturas impositivas masivas

Los multimillonarios de Hedge-Fund ya estaban luchando para evitar que los inversores salieran por la puerta. Luego vino otro problema: las grandes facturas de impuestos.

David Einhorn, John Paulson , Steve Cohen y otros gerentes de alto perfil de forma acumulativa debieron miles de millones de dólares a los gobiernos federales, estatales y locales por los impuestos, gracias a un cambio de reglas en 2008 vinculado a las tenencias en el extranjero que les dio una década para cumplir. Para realizar los pagos, tuvieron que sacar parte de su propio dinero de sus fondos.

Fotógrafo: Andrew Harrer / Bloomberg

Para algunos, el proyecto de ley llegó en un momento en que los activos ya se estaban reduciendo. Einhorn sacó entre $ 200 millones y $ 300 millones de su Greenlight Capital para impuestos, según las estimaciones de Bloomberg. Los clientes han retirado casi $ 3 mil millones de sus fondos en los últimos dos años. Paulson, que ha perdido a la mayoría de sus clientes en Paulson & Co. desde la crisis financiera, también tuvo que sumergirse en uno de sus mayores fondos de cobertura para pagar los aproximadamente $ 1.5 mil millones que le debía.

Sacrificar activos es particularmente doloroso ahora porque reemplazarlos es más difícil que nunca. Los clientes no se alinean exactamente: un neto de $ 9.8 mil millones llegó a los fondos de cobertura en 2017, una pequeña parte de los $ 3.2 billones en activos totales de la industria, ya que muchas firmas han enfrentado múltiples años de desempeño insatisfactorio.

«La mayoría de las asignaciones a los fondos de cobertura provienen de rescates de otros gestores de fondos de cobertura», dijo Don Steinbrugge, director de marketing de fondos de cobertura Agecroft Partners.

Efecto retrasado

Bajo el cambio de la regla de 2008, los legisladores decidieron que los administradores de dinero que ganaban honorarios en el exterior y los estacionaban allí tenían que declarar el dinero y pagar impuestos sobre él. El Congreso les dio hasta que su factura de impuestos de 2017 venció para hacerlo.

Algunos titanes de los fondos de cobertura cumplieron durante la última década, pero otros esperaron el mayor tiempo posible, beneficiándose de la magia de la capitalización con impuestos diferidos, y esperando que alguien encontrara una forma inteligente de reducir sus obligaciones tributarias mientras tanto. Eso no sucedió

La espera cortó algunas cuentas involuntariamente. Tanto Paulson como Einhorn debieron menos de lo que podrían haber debido a que ambas empresas sufrieron pérdidas que compensaron ganancias previas.

Fotógrafo: Rick Maiman / Bloomberg

Paulson pagó $ 500 millones en impuestos a fines del año pasado y otros $ 1 mil millones este año, informó el Wall Street Journal la semana pasada. Recientemente, Paulson cerró algunos fondos más pequeños en su empresa y sacó dinero de su Credit Opportunities Fund para pagar la factura.

En 2011, Paulson logró $ 38 mil millones, la mitad de los cuales era su propia fortuna, gracias en parte a una apuesta fortuita en hipotecas subprime. Desde entonces, las apuestas equivocadas sobre el oro, los bancos estadounidenses y las acciones farmacéuticas han hecho que los activos caigan y los clientes huyendo Paulson ahora maneja alrededor de $ 9 mil millones, la mayor parte es su propio dinero.

El fondo de Einhorn cayó un 20,5 por ciento en 2015, e incluso con ganancias en los dos años siguientes, aún estaba a un 13 por ciento de su marca máxima a fines de 2017. El fondo insignia de Greenlight cayó un 14 por ciento en el primer trimestre.

Portavoces de Paulson y Einhorn se rehusaron a comentar.

Cohen, Edelman

Algunos multimillonarios de fondos de cobertura han podido reemplazar el dinero que sacaron de sus fondos. Cohen sacó cerca de $ 3 mil millones de su Point72 Asset Management por impuestos. Pero también recaudó alrededor de $ 3 mil millones a principios de este año después de reapertura a clientes externos siguiendo una prohibición de la Comisión de Bolsa y Valores. Su firma anterior, SAC Capital Advisors, se declaró culpable de fraude de valores y pagó una multa récord en 2013. Un portavoz de Point72 declinó hacer comentarios sobre la factura de impuestos.

Joe Edelman, quien administra el fondo de cobertura biotecnológica de $ 3.7 mil millones Perceptive Advisors, recaudó cerca de $ 500 millones de clientes para que pudiera sacar esa cantidad para pagar impuestos, de acuerdo con dos inversionistas. Un portavoz de Perceptive se negó a comentar. La firma ha publicado retornos anualizados de alrededor del 30 por ciento desde que comenzó en 1999.

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