Las acciones se quedan quietas mientras los inversores se animan

Cualquiera con un sentido de simetría puede apreciar el índice S & P 500 en este momento. Después de rebotar todo el año, el índice de referencia de acciones pasó una semana en el punto medio preciso del rango de cotización de este año. Un retroceso perfecto del 50 por ciento, en el lenguaje del análisis técnico.

Lo que quiere decir que dejó de moverse, al menos durante las últimas dos semanas. Después de uno de los trimestres más caóticos del mercado alcista, las acciones han vuelto al sueño que prevaleció en los últimos 20 meses.

No todo está atascado. Las previsiones de ganancias siguen aumentando. Después de subir a principios de mes, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años cayeron nuevamente por debajo del 3 por ciento. Y tal vez reflejando la calma general en los precios, los medidores que miden el estado de ánimo entre los inversores han registrado signos de mejora.

Los datos de la encuesta semanal de Investors Intelligence muestran que los escritores de boletines clasificados como toros al 49 por ciento, el más alto en dos meses. Las estadísticas de Ned Davis Research Inc. reflejan una tendencia similar. Si a eso se le suman ganancias notables en un puñado de clientes queridos en el mercado, los FAANG, que volvieron a registrar la semana de territorio, y algunos ven una base para las ganancias.

«Las ganancias han sido fantásticas, los datos económicos son sólidos si no espectaculares, lo que significa que obtendríamos un crecimiento económico decente que no será lo suficientemente rápido como para que la Fed acelere el ciclo de ajuste», dijo Ed Clissold, estratega jefe de Estados Unidos en Venecia. Ned Davis, con sede en Florida. «Las cosas se ven mejor de lo que lo hacían hace unos meses. Todas estas cosas juntas son las razones para que los inversores sean optimistas «.

Durante una semana, cuando las noticias de Corea del Norte y las conversaciones comerciales entre EE. UU. Y China dominaron los titulares, el S & P 500 fluctuó alrededor de 2.727, el punto medio de su rango de 2018. Lo que impulsó el sentimiento fue la pujanza del crecimiento del 20 por ciento de las ganancias, las recompras récord y una economía estable. Retenerlo fue la angustia geopolítica y las preocupaciones sobre el comercio.

Para ver qué tan poco se ha logrado este año, considere el cierre de 2017. El S & P 500 se ha negociado dentro de una banda de 2 por ciento en torno al precio de cierre del año pasado de 2.673,61 durante 52 días este año, o el 55 por ciento del tiempo. En las últimas dos décadas, un rango tan pequeño ha persistido solo dos veces, en 2014 y 2015.

El S & P 500 subió un 0,3 por ciento en el segundo avance semanal en el último mes. El índice Nasdaq 100 ganó 1.4 por ciento. El Promedio Industrial Dow Jones aumentó 0.2 por ciento.

Para Peter Cecchini, estratega jefe de mercado global de Cantor Fitzgerald, no existe mucho para sacudir a las acciones de Estados Unidos de su caos, aparte de que tal vez los inversores decidan que están más preocupados por los mercados emergentes. A más largo plazo, entre el aumento de las tasas de interés y la preocupación por la desaceleración del crecimiento global, el riesgo es negativo, dijo.

‘Respuesta pavloviana’

«El sentimiento del inversor es complaciente en general», dijo Cecchini. «Es como la respuesta pavloviana: presionas un botón y obtienes una recompensa. Lo que ha recompensado a los inversores a lo largo del tiempo es tener existencias largas y no preocuparse demasiado por las cosas. Pero esto está cambiando «.

Esa es la cuestión del sentimiento: el optimismo de una persona es la complacencia de otra persona. Cualquiera que sea la interpretación, los niveles de optimismo se están incrementando aun cuando las acciones se intercambian de lado. La encuesta semanal de inversores de boletines informativos muestra que el 49.1 por ciento de los asesores de inversiones se mostraron alcistas en el mercado bursátil en la semana que finalizó el 22 de mayo, mientras que 19.2 el porcentaje era bajista, el más bajo en siete semanas.

Ned Davis analiza los indicadores del mercado, como el ratio de puesta en funcionamiento y los combina con las lecturas de opinión de los inversores individuales e institucionales. Según los cálculos de la firma, el sentimiento alcista sobre las acciones de EE. UU. Es más o menos el mismo que en enero. No en el pico, sino acercándose a él.

Dado que el volumen de la próxima semana probablemente sea más escaso de lo habitual debido a que los operadores se toman un descanso después de un feriado en Estados Unidos, los titulares políticos de Washington pueden llegar al mercado con más fuerza, según Jack Ablin, director de inversiones de Cresset Wealth Advisors.

«El drama político no ha terminado, y cualquier noticia negativa puede poner a los inversores al borde», dijo Ablin. «No estoy muy preocupado en general, pero probablemente no sea el momento de ser complaciente».

– Con la asistencia de Lu Wang

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