El petróleo puede estar a punto de Spike, y JPMorgan tiene intercambios para jugarlo

Los precios del petróleo, que ya se encuentran en máximos de tres años, pueden estar a punto de aumentar aún más. Y, para JPMorgan Chase & Co., los activos relacionados con el crudo comienzan a verse atractivos.

El petróleo Brent podría subir a 80 dólares por barril si Estados Unidos y la Unión Europea vuelven a imponer sanciones a Irán y mientras las potencias occidentales amplían el alcance de la guerra civil siria, los estrategas de JPMorgan, liderados por John Normand, escribieron en una nota el viernes. Si bien esto normalmente podría verse como un momento para evitar los activos cíclicos, el reciente « » regalo tributario » a corporaciones y consumidores estadounidenses hace que sea una oportunidad de poseer activos petroleros, dijeron.

«Los riesgos que pensamos podrían materializarse este verano a través de Irán, las sanciones están surgiendo un poco más rápido debido a los acontecimientos en Siria», dijeron los estrategas. Sin embargo, es probable que las nuevas hostilidades sirias tengan un efecto moderado sobre el petróleo, ya que la producción nacional ya ha caído tan profundamente debido a la Guerra de siete años .

Una posible decisión en mayo sobre sanciones a Irán podría ser «el inicio de un proceso que mantiene un estrés de baja intensidad en los mercados petroleros que puede ofrecer precios más altos y una volatilidad superior a la media», escribieron los estrategas, comparándolo con la Primavera Árabe de 2011 en lugar de que los principales shocks petroleros de 1973, 1979 y 1990. Dado que Estados Unidos no compra crudo iraní, se necesitarían sanciones de la UE e incluso de algunos clientes asiáticos para deprimir los mercados materialmente.

El pronóstico sigue a otros que llaman a este un buen momento para poseer acciones de energía. Andrew Sheets, estratega de Morgan Stanley, ha señalado que la energía «históricamente ha sido un rendimiento de ciclo tardío muy consistente». Brian Barish de Cambiar Investors y James Paulsen de Leuthold Weeden Capital Management han señalado que las acciones energéticas han perdido popularidad en los últimos años. Las posiciones alcistas netas en futuros de Brent alcanzaron un récord en la semana que finalizó el 10 de abril.

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Los estrategas de JPMorgan se han posicionado para obtener precios más altos del petróleo que podrían durar de tres a seis meses, antes La producción de esquisto de EE. UU. Puede responder, en lugar de un corte de suministro agudo que ofrece un crecimiento global de sub-tendencia.

«Los mercados de valores y crédito probablemente no acogerán un aumento geopolítico / impulsado por la oferta a $ 80 que podría persistir durante varios meses», escribieron, pero no será «un evento que impulse a un mercado bajista». Brent último costó $ 80 por barril en noviembre de 2014.

Entre las recomendaciones de cartera relacionada con el petróleo de JPMorgan:

  • Existencias de energía
  • Extensión de llamada intermedia Long West Texas y extensiones de calendario Brent
  • Sobrepeso de S & P Energy
  • Crédito de energía de alto rendimiento
  • Bonos indexados a la inflación de los EE. UU. Frente a los bonos a cinco años
  • Dólar canadiense largo frente al yen japonés
  • Corona noruega larga versus euro

Mientras que Brent ha subido un 8 por ciento en 2018 y más de un 30 por ciento en el último año, esas no son las principales medidas para un mercado tan volátil, según JPMorgan. Tampoco es alarmante cuando la fuerte demanda ha ayudado al aumento.

«El petróleo es el mercado destacado este mes, ya que es el único precio global de los activos que alcanza nuevos máximos de 2018», escribieron los estrategas. «Pero la razón por la que nos centramos en el crudo esta semana es el contexto geopolítico y el potencial sistémico».

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